莊家發行權證的動機

        有別於選擇權商品是由期交所依契約規定掛牌上去的，台灣的認購售權證商品則是由發行券商向證交所或櫃買中心申請發行掛牌交易的。面對每年上萬檔新發行的權證，發行券商是因為有暴利可圖嗎? 其實不然，不少中小型券商權證業務是虧損的! 那寧虧仍發的邏輯何在? 傑克簡單由下列四點來分析券商發行權證的動機: 

        一、輸人不輸陣: 過去在台灣股市中，除了券商自家發行的公司債(極少見)外，掛牌商品是看不到券商名稱的，而權證會大方的秀出發行券商的名稱，讓券商的知名度大增。看到其他券商如火如荼地發行權證，只好也拼命發行權證，造成權證發行的熱潮；

        二、提供客戶更多元商品: 過去券商只能被動式的從事經紀業務，有了權證之後，券商可以視客戶需求及市場狀況，發行適合的權證商品，加上後來開放的ELN、PGN及ETN等業務，讓券商搖身一變，成為創新商品的提供者，也讓券商業務更多元化；

        三、增加券商獲利型態: 券商主要獲利屬性為資本利得、手續費收入及價差，其中價差業務的來源極少，過去大概只有債券的附條件交易(RP、RS)，權證的加入，補足了這個缺口。權證交易有別於自營業務的資本利得，是屬於波動率差的價差交易，通常賣出波動率會大於避險波動率，只要權證能大量有效散出，就有可觀的預期價差獲利；

        四、增加獲利項目: 既然是價差交易，獲利多寡就跟規模息息相關，券商能承做的權證業務規模跟信用評等及合格自有資本有關，因此除非有高超的權證經營know-how，否則小型券商，甚至中型券商都很難從權證業務賺錢；但大型券商，有豐富的權證經驗，足夠的優質人員，以及龐大的自有資本當後盾，常能從權證業務獲取可觀的利潤。